以风险投资的态度配置重组股

　　有业内人士指出，资产流向定价更高的市场，像水往低处流一样自然，而“增量替换存量”，也符合各方面利益，从监管的实质看，只有绩差公司变好才最有利于中小股东。虽然与重组并购相关的内幕交易盛行，但这毕竟是提升上市公司整体素质的根本方法，所以，监管机构不会真正阻止“买壳上市”、“资产注入”、“整体上市”等行为。

　　操作策略上，与相关题材股的高风险性适应，可考虑构建一个“重组股”组合，以全部仓位的10%-20%战略性持有。

　　国泰君安证券认为，从业绩增长的角度看，内生增长的暴发性远远不及外延式增长。虽然相关题材股在5月30日之后，遭遇惨烈下跌，很多公司的股价被腰斩，但对于股权较集中、资产质量不特别差且没有或有负债的“壳”公司，或者大股东有能力注入资产改善基本面的公司，仍然可以关注。

　　国泰君安证券在前期关注重组股的策略报告中，曾建议重点关注如下几只个股，详见下表：

　　代码股票名

　　关注理由600984*ST建机公司第一大股东股权已划转至陕西煤业化工集团，集团的实力尚可：总资产241亿元，股东权益57亿元，2006年净利润超过8.6亿元。600984自身的业务难有很大起色，公司在年内被全面资产置换可以期待。虽然绝对价位高，但公司财务指标不错，按照目前煤炭股的定价水平，预期资产置换后仍有较大上升空间。

　　600828*ST成商大股东深圳茂业资本实力雄厚，主营百货经营和商业地产开发。鉴于大股东雄厚的资金势力和成功的发展经验，有理由看好成商未来的发展。虽然资产注入的时间不能确定，但其本身的业绩增长提供了安全边际，重组成功是额外的收益。

　　000673*ST大水公司股权结构简单，大股东持股比例高达58.8%，自身的业务已经没有前途，虽然有石灰石资源，但水泥的生产工艺不符环保要求被勒令停产整顿。物极必反，主业丧失希望且大股东持股比例高的公司，被出售的可能性最大，很完美的“壳”资源，绝对价位低，一旦卖壳重组，股价空间大。